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月薪不到5万不要储蓄,先用经营公司的方式投资自己!


2020-07-16


月薪不到5万不要储蓄,先用经营公司的方式投资自己!

还记得过去戴胜益曾说过月薪不到五万不要储蓄,当年曾引起一阵轩然大波,他的主张是当你的收入不高时,这些钱怎幺存都很难变成大钱,不如把钱花在建立人脉上,还援引当年他创业初期跟66个贵人借钱的经验,不过最有争议的当属这段:

尔后,张忠谋也评论了这段发言,他说:

张忠谋的陈述方式让我们接受度高很多,两者共同的思维是把钱投资在其他更能创造价值的地方,而相异的思维则是戴认为能创造价值的地方在人际连结,而张则认为在个人成长上,我认为观念上问题不大,但在做法上,我们到底该如何做才能正确的在储蓄跟投资自我间找到平衡呢?

本文我试着从商业经营的角度来跟大家剖析这件事,希望能给大家一些相对清晰的指引。

值得大家思考的商业案例:Amazon

亚马逊这家公司我想大家都不陌生,它一路从线上书店、电子商城、物流服务、Amazon Prime、Amazon Web Service,再到内容与影音串流产业,更带动了多个行业的颠覆性革命。

在2018年9月时,亚马逊成为继苹果公司之后,史上第二家市值破兆美元的上市公司,但翻开亚马逊历年的财报,你会发现这是一家营收很高,但净利润极低的公司,甚至有好几年都是亏损状态,直到2015年左右才实现了较正向的盈利表现,而且在2017年Q2-Q3还有较显着的负成长。

月薪不到5万不要储蓄,先用经营公司的方式投资自己!
出处:CNBC

亚马逊利润这幺差,但股价却不断翻涨,连巴菲特都曾承认看走眼了,这其中的奥妙之处,或许可从亚马逊的CEO贝佐斯在2004年度致股东的信中所述可窥一二,信中贝佐斯提到:「衡量亚马逊的最终财务指标,也是长期以来我们最想推动的,是每股自由现金流,而非营收或利润。」。

亚马逊的经营核心在于自由现金流的管理,而自由现金流的来源有几个,不外乎经营利润、融资、借贷、资产出售等,其中最关键的就是经营利润,简单的说,亚马逊不是不赚钱的,而是将赚到的钱再投资在未来有机会赚钱的业务上,这种持续投资未来,以带动公司持续倍速增长的概念,被称之为亚马逊成长飞轮。

在此,请先记得一件事,亚马逊每年赚的钱,不急着发还给股东,而是再次投入新的事业项目或改善既有业务中,在20年后获得千倍、万倍的回报。

另一家公司则是台湾的PChome,身为台湾电商平台的先驱者,在2017年面对虾皮的补贴战时显得捉襟见肘,虾皮身为后进者为何如此容易透过运费补贴就让PChome吓出一身冷汗呢?詹宏志曾在一次的演讲中谈论到这件事,他说:「 太晚重视资本市场,是他最大的后悔。」

与亚马逊不同,PChome先前的经营方式跟大多数的公司一样,有赚到钱,就把钱回馈给股东,而不是投入在未来的事业或改善既有业务上,2018年双11档期,PChome网站又炸了,而据我所知,应该连续几年双11都有发生类似的状况了。

是什幺样的经营思维能接受这种全台规模的大活动连续出包数年呢?

原因之一,或许是缺乏竞争,所以大家不认为出这种包会导致公司经营出问题;
原因之二,或许也不认为将钱投资在改善基础建设能对经营利润带来什幺显着的助益。

亚马逊与PChome的经营思维是有显着差异的,短期收益与长期收益间的选择永远都是企业经营的难题。这除了领导者本身要足够坚定外,股东的影响也非常大,当公司今年明明赚了100亿美金,每个股东按理应该都能获得不错的分润,但这些人却愿意支持贝佐斯将这笔钱持续投入在新事业上。亚马逊今日的成绩,贝佐斯固然居功厥伟,但这些愿意牺牲短期收益的股东也功不可没啊。

自由现金流的基本概念

前一个段落中我们谈到亚马逊在经营上最重视的财务指标是每股自由现金流,我们先来理解一下自由现金流,自由现金流是公司在不影响营运下可以自由使用的现金余额。

举例来说,我欠了小明5,000元,而我知道你近期会跟小明碰面,所以託你帮忙转交给他,所以这笔现金从我手上流到你手上,简单的说,我手上的现金少了5,000元,而你手上的现金多了5,000元,但因为这笔钱你在最近2-3天的时间就要拿给小明了,按理来说,你不会随便动用这5,000元,这笔钱你无法自由使用,便不能算是自由现金流。

当企业拥有稳健的自由现金流,你才有本钱投入市场成长与其他长期业务,例如进入新的国家、扩张通路、开发新产品、投入技术研发与基础建设等,当公司连负担成本与支付费用都困难时,通常反应企业盈利能力较弱,连生存都困难,就遑论思考未来了。

但请不要忘记一件事,自由现金的取得,除了盈利外,还可以透过融资、借贷或资产出售,而融资是一种典型的资本操作,看Uber、滴滴打车、瑞幸咖啡的案例就知道,它们本业并不赚钱,甚至连能否赚钱都还不知道,但已经融了很大一笔钱,而这笔钱也被直接投入在市场成长上。

很多中小企业在创立早期则是透过借贷的方式来取得启动资金,借贷的对象可能是银行,或者身边的亲朋好友们。

月薪不到5万不要储蓄,先用经营公司的方式投资自己!

透过融资、借贷、资产出售而来的现金,可以让我们更快速的扩张市场,也可能让我们手上拥有的现金较为丰沛,可以大幅降低突如其来的资金需求而衍生的风险。

自由现金流可以给我们什幺启发?

科普了企业基本的现金流与经营观念,让我们回过头来想想文章开头的问题,你觉得中间有什幺相同之处呢?

企业的自由现金流观念,若对应到个人上,其实有个很雷同的概念,那就是可支配所得。

如果你是南部人,在台北上班,一个月的收入是5万元,每个月的基本开销是房租8,000元、水电网路1,500元、孝亲费5,000元、伙食费9,000元、交通费2,000元、劳健保+其他保险5,000元、手机费500元等等,零零总总加一加大约就是3万元,这3万元可以称之为你的常态性支出。

这意味着,每个月5万元,实际你可以动用的钱就是2万元,而这都还没计入你可能会有的其他开销,诸如购物、聚餐、旅游等等,不过在此我姑且假设你的每月可支配所得就是2万元。

这笔钱要如何运用呢?常见的有以下三个选项,也各有各的挑战:

  1. 存起来,目前利率这幺差,这是个好选项吗?
  2. 投资金融商品,投资有风险,有赚就有赔,不过有些风险相对较低,且收益稳健的金融商品,那这就是最好的解法吗?
  3. 投资在个人成长,如何保证这种投资会值得呢?会不会牺牲了短期收益,却也没有带来长期收益呢?

针对这几个选项,我有以下几个思路提供大家参考。

一、思考风险,留下基本保命金

做任何决定前绝对不能忽略风险评估,在企业经营时,不论要做什幺样的投资,背后思考的永远是「如果这个投资项目出差错,公司能否继续运作下去?」、「公司手边是否有足够的现金去应付大多数突然发生的意外状况?」、「如果公司仍在亏损状况,现在手边的现金能否撑过6个月?」

如果手边的现金不足以应付上述状况,基本上都是一种赌博,冒的风险极大,很可能最终血本无归。那些愿意冒大风险的人,当然很厉害,不过我并不推崇这样的人,因为比起创业家来说,他们更像赌徒。

任何时刻,你手边一定要有一笔可以随时动用的钱,这笔钱可能是活期存款,或者透过各种方法能很快取得的现金,例如可解约的定期存款、不会被套牢随时可出售的金融商品、银行的低利贷款、可出售的动产或不动产等,这些都有可能成为紧急时刻的保命金。

这种保命金有几个重要意义在。首先,如果你没有这笔钱,一旦出差错,公司可能直接面临倒闭;其次,如果现在手边没有现金了,而你投资的某个项目正处于高速成长状态,并预期在2-3年后可以大量变现,但现在你可能得变卖这个赚钱的业务来获取短期现金,这意味着你将捨弃掉这个长期项目;第三,当你求助无门时,你要不宣告破产,要不就是铤而走险走非正规的方式借钱,而这个决定可能后患无穷。

不论企业或个人,手边一定要留下一笔保命金,或者可以随时能透过变卖资产或借贷而取得的现金,这才能让你活的长久。

二、关注可支配所得的年化成长表现

在企业经营中,我们会特别关注自由现金流以及利润率,稳健的自由现金流意味着企业资金运转得宜,而利润率某种程度反应的则是企业经营的效率是否提升,有时企业会阶段性的忽略利润表现而先追求营收的高速成长,但长期来说,企业仍要看净利率,因为这个数值呈现的是企业最终是否获利的关键。

同样的观念,放在个人身上又如何呢?我们先来看看下图,下面这张图表示出一个人从2015-2019年逐年的常态收入与常态支出间的趋势,而两者中间的差额就是可支配所得的趋势,从下面这张图我们可以发现这个人的可支配所得一直维持在1万元左右,并没有随着常态收入的提升而增加。

月薪不到5万不要储蓄,先用经营公司的方式投资自己!

这是我看到一些朋友的现况,有些人随着自己收入的增加,也同等的增加了生活开销,换租更好的房子,吃得更好了,也买了车开始缴车贷,娱乐也多了起来,收入从3万提升到5万,但支出也从2万提升到4万,因此长期来说,他的可支配所得并没有对等的提升。

如果要让自己的财务状况愈来愈稳健,按理来说你最少应该是下面这张图,常态收入成长的速度快过常态支出的成长速度,因此可支配所得是愈来愈多,当可支配所得增加,能做的事情自然也会增加,这部分我在下一个段落时说明。

月薪不到5万不要储蓄,先用经营公司的方式投资自己!

第三种状态是最差最差的状态,常态收入成长的速度比常态支出成长的速度慢,因此可支配所得处于持续减少的状态。最典型的场景就是随着年龄的增加,可能会开始步入婚姻,开始有房贷、小孩教养的支出,支出大幅增加,但薪水的成长速度却始终跟不上,长期下来成了一种恶性循环。

月薪不到5万不要储蓄,先用经营公司的方式投资自己!

在此,想跟大家介绍一个我常用的观念,那就是可支配所得佔常态收入的比例,我习惯上称之为可支配所得率,概念其实与净利率雷同。如果我们将每年的可支配所得率绘製出来,我们可以更清楚我们的所得运用是否愈来愈有效率。

以下图为例,当收入增加,但可支配所得不变地状况下,可支配所得率从33%下降到20%,这意味着,我们对收入的运用愈来愈无法控制。

月薪不到5万不要储蓄,先用经营公司的方式投资自己!

过去赚1块钱,有0.33元是属于你可随意支配的,但现在赚1块钱,只剩下0.2元是可随意支配的,这意味着现在每赚1块钱,有0.8元已经要先付出去了。过去2万块就能过生活了,现在你则需要4万块。

若你存了一年,存下了12万元,在失业状态下,过去你可以撑6个月,现在只能撑3个月,你没有变穷,但经济压力其实不断在提升。

理想的状态可能是下面这张图,可支配所得率随着收入的增加也持续上升,2015年时,可支配所得是1万元,所以可支配所得率为33%,到了2019年,可支配所得提升到2.5万,可支配所得率则为50%,你的经济压力一般来说应该是降低的。

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我是属于这种类型,收入从我出社会到现在已经成长了数倍,但我的支出大约只是刚出社会时的2倍左右,所以我的可支配所得率逐年成长,经济压力其实不太大。

除了上述两种外,我有一种朋友非常讲究纪律性,他们强调努力工作的目的就是要过上更好的生活,在收入成长过程也没忘记让自己过更好的生活,但与第一种人不同,他们特别讲求纪律性,给自己设定了一个可支配所得率的下限,收入3万时,有33%的可支配所得率,收入6万时,还是维持33%的可支配所得率。

而这也是一种做法,没有什幺不好的,因为他们也很清楚自己在做些什幺。

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上面几种状况,你是哪一种呢?建议你可以出自己的常态收入、常态支出、可支配所得与可支配所得率,并且试着画出自己的趋势图,我相信你会对自己的现况有更进一步的认识。

三、可支配所得的运用方法

有了保命金,也清楚自己的可支配所得状况,接下来就要进入如何运用可支配所得的讨论了。

在企业经营上,当手边有一笔钱时,除了投入新的业务以及改善既有营运项目外,最常见的还有发放现金股利,以及投资或企业併购,当手上有一笔闲钱,却不知道该如何运用,只能暂时放在银行户头中,这笔钱有时反成了企业最甜密的烦恼。

严格来说,企业运用现金的方式与个人还是有些差异在,而这些差异的来源主要是两件事:

第一,企业要对股东交代,必须不断思考现金的用途,留在手边没用的钱不如发还股东,个人则不同,现金留在手边并没有太多的问题,不见得要硬想用途;

第二,在投资未来与投资金融商品的选择上,企业更倾向投资未来,因为股东某种程度是追求企业经营成功后所获得的报酬,而非企业透过资产配置或转投资而获得的收益,如果要追求投资金融商品获得的收益,股东一般更倾向从个人投资中取得。但个人投资则不见得有这幺明显的分野,基本上,只要整体报酬能极大化,投资在哪边并无所谓。

个人可支配所得的运用,可能的运用方向我粗分为三大类:

  1. 储蓄或保命金,把钱存在银行户头中,或者持续增加保命金,让自己对风险的应付能力愈来愈强。
  2. 投资金融商品,投资股票、基金、债券或其他金融商品,藉此获得各种被动收入。
  3. 投资个人成长,花钱买书、上课、体验生活,或者添购有助于职业发展的各种工具,例如衣服、工具等,又或者是参加以开拓人脉为主的付费社团,或者参加各种交际活动而建立人脉。

戴益胜与张忠谋所提的案例都属于投资个人成长类型,而且他们显然认为在可支配所得不高的状况下,投资在个人成长的成效比投资在金融商品上更好。

举例来说,如果你每个月的可支配所得有5,000元,你全部投资金融商品,稳定的话,每年可投入60,000元,若年利率为5%,两年后你会有126,454元,多出来的6,454元是你的投资所得。

若你选择将这笔钱全部投资在个人成长上,提升了个人学识与能力,一年后你有可能会因此换了一个更好的工作,月薪提升了5,000元,每月的可支配所得可能从5,000元瞬间变成10,000元,投入的本金翻倍,获取同样投资回报的时间自然也会大幅缩短。

然而,投资个人成长到看见收益的这条路并不是那幺简单,影响因子比投资金融商品更多,坚定的投资自我有时更像是一种信仰。

但不论如何,所有的投资都是希望带动更高的长期收入与可支配所得,然后持续将更多的可支配所得再次投资进去,周而复始,我姑且将这个概念称为人生的成长飞轮。

月薪不到5万不要储蓄,先用经营公司的方式投资自己!

我们可以看到那些不懂得投资,也不懂得精进自我的人,他们会将100%的可支配所得都储蓄起来,而这些钱基本上很难带动更高的收入,自然不会成长,也不可能形成飞轮。

月薪不到5万不要储蓄,先用经营公司的方式投资自己!

上面这张图意味着,成长飞轮要形成,我们最少需要将可支配所得投资在金融商品或个人成长上,而投入的比例,则取决于你对未来的想像与风险承受程度。

月薪不到5万不要储蓄,先用经营公司的方式投资自己!

上图是一个相对保守的比例,但也是一种很常见的配置,如果可支配所得是2万元,其中8,000元会被存起来,4,000元会拿去定期定额投资基金,剩余8,000元则拿去买书、上课等。这样的人,一般会被大家解读为认真向上,愿意投资自己的人。

月薪不到5万不要储蓄,先用经营公司的方式投资自己!

如果一个人对风险的承受度高,它的配置有可能是上图,每个月只存4,000元,而投入8,000元在金融商品上,8,000元在个人成长上,这样的人一般会被认定是一个积极投资理财且重视自我成长的人。

看到这边,建议大家盘点一下自己的可支配所得配置,盘点完后一定要记得几件事:

  1. 一定要先有保命金。
  2. 只有储蓄是无法带动收入更快速的成长的,你需要投资。
  3. 投资有赚有赔,并非毫无风险,务必评估自己的风险承受程度再做投入。
  4. 持续调整配置,收入不高时,或许投资个人成长更重要些;而收入渐高,或许投资金融商品的比重可以更高一些。
4、设定投资的停损与停利点

投资金融商品时会有所谓的停损或停利点,那投资个人成长是否也有类似的概念呢?

我的答案是肯定的。

我曾看过一些人,每个月花了很多钱买书,报名很多的课程,也参加了一大堆活动,但两三年时间过去,我发现他的生活并没有什幺改变,工作没有愈换愈好,没有获得promote,薪资没有上升,投资在个人成长上的钱似乎没有获得明显的回报,此时他将面对两种选择:继续坚持与认赔杀出。

这两个选项都有人选择,但我们应该如何避免落入这种窘境呢?我的答案其实全在我先前的文章中:知识工作者职涯可以持续成长的三个引擎

月薪不到5万不要储蓄,先用经营公司的方式投资自己!

你不能只有增强学识而不输出,也不能只输出而不寻求扩散影响力,若你抱持着这种观念来投资个人成长,我相信血本无归的机率是很低的。

针对这个问题,我建议大家回过头去看看前面提到的逐年可支配所得以及可支配所得率的段落,如果你将钱投入在某个个人成长项目上,经过数年你仍看不到正向的成长,或许便意味着你选错了方法,应该适时停损。

有时,我们可能会同时投资多个个人成长项目,有些项目在早期成效非常卓越,随着个人逐步成长,这些项目的边际效益也开始递减,将这笔钱继续投入在这个项目上的效益已经不大,此时也可以考虑停利,将资源投入在其他成效更好的项目上。

停损或停利的决策,本质上都基于个人对现况的掌握与判断,而判断所需要的经验则源自于日常的练习,请务必拨些时间,让自己有充分的时间仔细的思考此事。

经营人生得像经营公司一样思考,当你能将複杂的商业知识化为日常生活的观念,并运用在人生中,你的人生可能因此不同。

商业思维大课的问卷: https://www.surveycake.com/s/dyXPZ

我正致力于将一些商业知识科普化,并协助各位在学习商业思维的同时也升级人生思维,并预计于2019年9月份推出《商业思维大课》,内容我正在筹备与调整中,请大家不吝给我反馈,让我将课程準备的更加完善。



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